Knight Frank Global CRE Sentiment Index Q1 2025

2025年第一季，Knight Frank 發布之全球企業不動產情緒指數（Global Corporate Real Estate Sentiment Index, GCRESI）呈現正向反彈，總體指數上升3.03點至36.69，為自2022年中以來首度重回淨正向區間。惟本季後期突如其來的貿易政策變動，再度對市場情緒造成衝擊，突顯企業對宏觀政策波動的高度敏感性與策略上的調整壓力。

核心觀察

情緒反彈不敵政策震盪：4月2日美國宣布新一輪關稅措施後，企業情緒明顯下修，前後兩組調查樣本對比顯示總體指數下跌1.01點。

三大子指數全面下滑：
成長子指數：-0.32
投資組合子指數：-0.24
辦公場所子指數：-0.45

⬩ 公司收入與人力增長預期續降，顯示企業在擴編與招聘方面趨於保守，轉而強化技術導向的效率優化。
⬩ 資本支出預期維持低檔，企業對高資本需求項目採取審慎態度，影響擴張與更新計畫的推進。
⬩ 提升辦公密度為唯一維持正向的項目，突顯空間使用效率依然是企業決策優先事項。
⬩ 對回到疫情前占用率水準的預期持續下降，反映靈活工作方式已成企業常態佈局。

 子指數分析

成長子指數（Growth Index）

⬩ 指數回落至 10.73
⬩ 公司收入增長預期：3.02（接近中性，但仍偏低）
⬩ 公司人力增長預期：2.17（顯示擴編動能疲弱）
⬩ 資本支出預期：2.31（持續處於保守水準）

投資組合子指數（Portfolio Index）

⬩ 指數下滑至 11.2，為一年內低點
⬩ 重定位與實體擴展情緒同步轉弱
⬩ 永續不動產目標得分微幅上升，顯示企業對 ESG 承諾仍具韌性

辦公場所子指數（Workplace Index）

⬩ 指數下降至 11.45，為三者中跌幅最大
⬩ 對回到疫情前占用率的預期降至 2.36，創調查以來新低
⬩ 提升辦公密度得分升至 3.19，為少數持續改善的面向

 
對企業與資產持有者的策略啟示

⬩ 組合調整與風險分散：
企業傾向縮短租期、提高空間彈性，以應對政策與經濟不確定性。組合重調（portfolio recalibration）與地理分散化策略將持續推動租賃行為轉變。

⬩ 資本規劃轉趨謹慎：
資本支出紀律（capital discipline）重回決策核心，高資本項目將延後或分期執行，實體擴張計畫趨緩。

⬩ 空間規劃聚焦彈性與效率：
在混合辦公常態化的前提下，企業更重視空間使用效能，強調模組化設計、協作區配置與場景應變能力（scenario-readiness）。

總結

2025年第一季企業不動產情緒指數短暫回升，但在全球貿易政策變數衝擊下，企業對不動產策略的信心仍顯脆弱。這波情緒反轉非全面性倒退，而是企業進一步強化策略彈性、資本管控與組合配置應變力的轉捩點。在地緣、利率與政策變化交織的時代背景下，CRE 領導者需在不確定中持續前進，尋找「穩中靈活」的新平衡。